Banco Central advierte que debilidad económica podría prolongarse y mantiene alerta por riesgos inflacionarios
Tras presentar el IPoM de septiembre, la presidenta del ente rector, Rosanna Costa, detalló que la economía atraviesa un "momento frío" con una proyección de crecimiento a la baja para 2026, aunque sin calificarlo de recesión.
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Qué pasó
La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, afirmó que la debilidad de la economía chilena podría extenderse más de lo previsto, aunque desestimó calificar la situación actual como una recesión. En el marco de la presentación del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, Costa ratificó el "frío momento" que vive la actividad económica, afectado por una seguidilla de shocks tanto de oferta como de demanda.
El informe del ente rector ajustó a la baja la proyección de crecimiento del PIB para 2026, situándola en un rango de entre 0,25% y 0,75%, y pasó a un terreno levemente negativo su pronóstico para la inversión. Según Costa, el primer trimestre se vio afectado por shocks de oferta puntuales en la producción de cerezas, la pesca y la minería. Durante el segundo trimestre, factores como la guerra en Irán, el alza del precio del petróleo, un mercado laboral debilitado y los temporales impactaron la demanda, resultando en un consumo e inversión más débiles.
Pese a la debilidad económica, persisten los riesgos para la inflación, principalmente por factores externos como el precio del petróleo, que ha registrado alzas superiores a las consideradas en el cierre estadístico del IPoM. La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles, se ha mantenido estable entre 3,2% y 3,4%, y las expectativas de inflación a mediano plazo se encuentran "completamente ancladas". Sin embargo, la combinación de presiones de costo y una demanda que podría recuperarse genera un escenario complejo.
Con la tasa de interés actualmente en 4,5%, el Banco Central no tiene un sesgo claro para la política monetaria, ya que debe sopesar los riesgos inflacionarios con la debilidad de la actividad. Hacia el futuro, se espera que la inversión pueda mostrar signos de repunte en el cuarto trimestre, impulsada por la "megarreforma" del gobierno y la ley de reconstrucción, esta última recientemente incorporada a las proyecciones del instituto emisor.
Por qué importa
Economía: La combinación de una actividad económica debilitada con riesgos inflacionarios persistentes sitúa a la política monetaria en una encrucijada. El Banco Central debe equilibrar el objetivo de controlar la inflación con la necesidad de no frenar aún más una economía que ya muestra signos de estancamiento, lo que genera incertidumbre sobre la trayectoria futura de la tasa de interés.
Instituciones: La próxima finalización del período de cinco años de Rosanna Costa como presidenta del Banco Central en febrero introduce un factor de expectación sobre la continuidad en la conducción de la entidad. Aunque seguirá como consejera hasta fines de 2029, la decisión del Ejecutivo sobre su sucesión será clave para la principal institución de la política macroeconómica del país.
Lo confirmado
- La proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto para el año 2026 fue ajustada a un rango entre 0,25% y 0,75%.
- La tasa de interés de política monetaria se encuentra en 4,5%.
- El mandato presidencial de Rosanna Costa en el Banco Central finaliza en febrero, pero su período como consejera se extiende hasta el término de 2029.
- La inflación subyacente ha oscilado en un rango de 3,2% a 3,4% durante un tiempo prolongado.
- Shocks de oferta en el primer trimestre afectaron la producción de cerezas, la industria pesquera y la minería.
- El proyecto de ley de reconstrucción fue incluido en las proyecciones del Banco Central, aportando un impulso a la inversión.
- La proyección del Banco Central indica que la inflación convergerá a la meta durante el segundo trimestre de 2017.
- La economía chilena ha enfrentado shocks de oferta y, más recientemente, un debilitamiento de la demanda, considerado un factor más persistente.
Lo que falta saber
- Qué medidas específicas contempla la "megarreforma del gobierno" que se espera impulse la inversión.
- Cuál es la fecha exacta en febrero en que finaliza el período de Rosanna Costa como presidenta del Banco Central.
- Cuándo se realizará la próxima reunión de política monetaria del Banco Central para definir el futuro de la tasa de interés.
- Cuál es el valor numérico de la meta de inflación a la que el Banco Central busca converger.
Qué observar ahora
- La evolución del precio internacional del petróleo, identificado como un riesgo al alza para la inflación local.
- Los datos de inversión correspondientes al cuarto trimestre, para observar si se materializa el repunte esperado.
- Las conclusiones del evento Chile Day en Madrid y Londres, donde participará la presidenta del Banco Central.
- La decisión del Ejecutivo sobre quién ocupará la presidencia del Banco Central a partir de febrero.
- El comunicado de la próxima reunión de política monetaria del Banco Central, que entregará señales sobre los siguientes pasos en el manejo de la tasa de interés.
Fuentes
La Tercera ·