CFA advierte sobre riesgos para cumplir metas fiscales y pone el foco en el Presupuesto 2027
El vicepresidente del Consejo Fiscal Autónomo, Sebastián Izquierdo, valoró los esfuerzos del Ejecutivo para alcanzar la meta de balance estructural, pero alertó sobre riesgos en el segundo semestre y un gran desafío de consolidación fiscal concentrado entre 2026 y 2027.
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Qué pasó
El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) valoró los esfuerzos del gobierno para cumplir la meta fiscal de este año, pero advirtió sobre una serie de riesgos que podrían dificultarlo. Según el vicepresidente del organismo, Sebastián Izquierdo, el cumplimiento de las metas es clave para la credibilidad de la regla fiscal, especialmente tras tres incumplimientos consecutivos en años anteriores.
El Ejecutivo se ha propuesto alcanzar un déficit de balance estructural de -2,6% del PIB, para lo cual tiene en marcha un plan de ajustes por US$2.000 millones, de los cuales ya se han materializado dos tercios. Sin embargo, el CFA alerta que el cumplimiento está condicionado a que los esfuerzos continúen y se contengan presiones de gasto en el segundo semestre, como las derivadas de las inundaciones o del contexto internacional. El Consejo también ha solicitado mayor detalle sobre los ajustes pendientes, ya que actualmente se conocen de forma agregada, lo que dificulta su monitoreo.
El principal desafío fiscal, según Izquierdo, se presentará en la Ley de Presupuestos 2027. Entre 2026 y 2027 se concentra el mayor esfuerzo de consolidación, con un ajuste de 0,8 puntos del PIB, en contraste con los 0,1 puntos anuales posteriores. Adicionalmente, el CFA proyecta una brecha promedio de US$1.700 millones anuales (0,37% del PIB) para los próximos cuatro años entre los gastos comprometidos y los compatibles con las metas. Esta cifra no considera el costo del proyecto de reconstrucción, que agregaría más de US$600 millones anuales.
Por qué importa
Economía: El cumplimiento de las metas fiscales es fundamental para la credibilidad de la regla fiscal del país, un factor que influye en la percepción de riesgo de los inversionistas y en el costo de financiamiento para el Estado y el sector privado.
Instituciones: Las advertencias del CFA, un ente técnico autónomo, al Ministerio de Hacienda, con quien mantiene una relación formal, evidencian el funcionamiento de los contrapesos institucionales en la gestión de las finanzas públicas, cuyo rol es levantar riesgos con una mirada transversal.
Lo confirmado
- El gobierno apunta a una meta de balance estructural de -2,6% del PIB para el presente año.
- Se han registrado tres incumplimientos consecutivos de la meta de balance estructural en años anteriores.
- Existe un plan de ajuste fiscal por US$2.000 millones, del cual se han ejecutado aproximadamente dos tercios.
- El grueso de la consolidación fiscal se concentra entre 2026 y 2027, con un ajuste de 0,8 puntos del PIB.
- En los próximos cuatro años, se proyecta una diferencia anual promedio de US$1.700 millones entre gastos comprometidos y metas fiscales.
- El proyecto de reconstrucción añadirá un costo superior a los US$600 millones anuales, no contemplado en las proyecciones actuales.
- Sebastián Izquierdo ejerce como vicepresidente del Consejo Fiscal Autónomo (CFA).
- El CFA tiene la atribución de levantar riesgos sobre las finanzas públicas ante el Ministerio de Hacienda.
Lo que falta saber
- Cuál es el desglose específico de los ajustes fiscales pendientes para cumplir la meta anual.
- Qué medidas concretas de ingresos, gastos o una combinación de ambas se implementarán para cerrar la brecha fiscal de US$1.700 millones anuales en el mediano plazo.
- Cuál será el costo final y el mecanismo de financiamiento del proyecto de reconstrucción post-inundaciones.
- Qué esfuerzos adicionales específicos se realizarán para la consolidación fiscal a mediano plazo.
Qué observar ahora
- La publicación del próximo informe del CFA, donde se pronunciará sobre la idoneidad de las metas fiscales del gobierno.
- El monitoreo de la ejecución del gasto público durante el segundo semestre para contener posibles presiones y asegurar el cumplimiento de la meta.
- La discusión y formulación de la Ley de Presupuestos para el año 2027, que deberá materializar el mayor ajuste fiscal del período.
Fuentes
La Tercera ·