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Fondos de pensiones registran rentabilidad negativa generalizada en septiembre

Todos los multifondos cayeron durante septiembre, arrastrados por el desempeño adverso de los mercados de deuda y acciones, tanto a nivel local como internacional, según informó la Superintendencia de Pensiones.

Publicado a las 06:00 · Última actualización: · Fecha del hecho:

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Qué pasó

Todos los fondos de pensiones registraron una rentabilidad negativa en septiembre de 2026, en un contexto internacional desfavorable para la renta fija y mixto para la renta variable. Según la Superintendencia de Pensiones, el resultado se debió principalmente al magro desempeño del mercado nacional de deuda y accionario.

Las caídas más pronunciadas se dieron en los fondos más conservadores: el fondo E tuvo una pérdida real de 4,92% y el D de 4,19%. El fondo C retrocedió un 3,10%, el B un 1,23% y el A, el de mayor riesgo, tuvo la menor baja con un 0,65%. Este escenario se explica por un alza en las tasas de interés de los títulos de deuda local y en las principales economías mundiales, lo que castigó con pérdidas de capital a los fondos B, C, D y E. A esto se sumó la caída de 3,4% del índice accionario local IPSA.

En el caso del fondo A, el retorno negativo de las acciones locales y de los instrumentos de renta fija extranjeros fue parcialmente compensado por las ganancias en renta variable extranjera. Adicionalmente, la depreciación del peso chileno, que en septiembre fue de 4,44% respecto del dólar, ayudó a las inversiones de los fondos sin cobertura cambiaria.

Pese al mal mes, el desempeño acumulado en los primeros nueve meses de 2026 muestra una diferenciación. Los fondos con mayor exposición a renta variable internacional, A y B, acumulan una rentabilidad real de 8,61% y 5,26% respectivamente. En contraste, el fondo C anota una caída de 1,5%, mientras que los fondos D y E acumulan pérdidas reales de 6,38% y 10,39%. A septiembre, los activos previsionales totales alcanzaron 5.565,75 millones de UF, equivalentes a US$ 235.469,75 millones.

Por qué importa

economía: La rentabilidad negativa de todos los fondos impacta directamente el ahorro previsional de los cotizantes, afectando el valor de sus futuras pensiones. El desempeño refleja la alta sensibilidad de los fondos a la volatilidad de los mercados financieros locales e internacionales, incluyendo tasas de interés, tipo de cambio y precios de acciones.

Instituciones: La Superintendencia de Pensiones monitorea y publica mensualmente estos resultados, proveyendo de transparencia al sistema. La divergencia en el rendimiento acumulado entre los fondos de mayor y menor riesgo evidencia el impacto de las distintas estrategias de inversión y su exposición a diferentes clases de activos.

Lo confirmado

  • En septiembre de 2026, los cinco fondos de pensiones tuvieron retornos negativos.
  • Los fondos más conservadores, D y E, experimentaron las mayores caídas reales del mes, con un 4,19% y 4,92% respectivamente.
  • El fondo A, de mayor riesgo, fue el que menos cayó en septiembre, con una baja de 0,65%.
  • El alza en las tasas de interés de la deuda local e internacional generó pérdidas de capital que afectaron principalmente a los fondos B, C, D y E.
  • El índice bursátil chileno IPSA descendió un 3,4% durante septiembre de 2026.
  • En el acumulado de los primeros nueve meses de 2026, los fondos A y B registran ganancias reales de 8,61% y 5,26%, mientras que el fondo E presenta una pérdida real de 10,39%.
  • La apreciación del dólar frente al peso chileno en un 4,44% durante septiembre benefició las posiciones no cubiertas en moneda extranjera de los fondos.
  • A septiembre, el total de activos previsionales era de 5.565,75 millones de UF.
  • El desempeño favorable de la renta variable internacional, impulsada por sectores como tecnología e inteligencia artificial, ha sido el principal factor de diferenciación en la rentabilidad de los fondos durante 2026.

Lo que falta saber

  • ¿Cuál es la fecha exacta a la que se refiere "A septiembre" para el total de activos previsionales?
  • ¿Cuáles son las fechas de inicio y fin exactas para el período de "los primeros nueve meses de 2026"?
  • ¿Cuál es la magnitud del impacto que la guerra en Medio Oriente ha tenido sobre el precio del petróleo y cómo se ha reflejado específicamente en la cartera de los fondos de pensiones?

Qué observar ahora

  • La evolución de las tasas de interés en las principales economías mundiales en respuesta a las presiones inflacionarias.
  • El impacto del conflicto en Medio Oriente sobre el precio internacional del petróleo y sus derivados.
  • El comportamiento del tipo de cambio y su efecto en las inversiones en el extranjero sin cobertura cambiaria.
  • La publicación del próximo informe mensual de rentabilidad de la Superintendencia de Pensiones.

Fuentes

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