Kenneth Rogoff advierte sobre debilitamiento del dólar y creciente deuda de EE.UU.
En una entrevista, el economista de Harvard y ex FMI analizó el futuro de la moneda estadounidense, criticó la política fiscal y arancelaria de EE.UU., y valoró la baja de impuestos a empresas en Chile.
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Qué pasó
Kenneth Rogoff, economista de la Universidad de Harvard y ex economista jefe del FMI, analizó el rol del dólar en la economía mundial y su posible debilitamiento en una entrevista con Pulso a propósito de su último libro, “Our Dollar, Your Problem” [1]. En la conversación, también criticó políticas de la administración Trump y valoró la disminución del impuesto corporativo en una reciente reforma chilena [1].
Rogoff argumenta que el dominio del dólar ha disminuido desde 2015, impulsado por dos factores. Primero, el uso de sanciones por parte de EE.UU. contra más de 20 países ha motivado a China y Europa a desarrollar sus propios sistemas de pagos internacionales [1]. Segundo, y considerado la "amenaza mayor", es la situación fiscal estadounidense: el gobierno gasta más de lo que recauda y la deuda nacional alcanzó los 40 billones de dólares, superando la de todas las demás economías avanzadas juntas [1]. Según Rogoff, la falta de voluntad política para corregir esto provocará una crisis de inflación o de deuda, acelerando el abandono del dólar [1].
El economista señala que el "privilegio exorbitante" de EE.UU. —la capacidad de endeudarse a tasas de interés más bajas— ya se ha "evaporado por completo" para la deuda a largo plazo, aunque persiste para la deuda a corto plazo, lo que considera "muy arriesgado" [1]. Atribuye la inacción fiscal a que los republicanos proponen bajar impuestos sin recortar gastos y los demócratas proponen aumentar gastos sin subir impuestos de forma efectiva [1].
Respecto a Chile, Rogoff criticó un documento de la Casa Blanca que calificó al país como un "Caballo de Troya" de China [1]. En contraste, valoró positivamente la baja del impuesto a las empresas en una "megarreforma" chilena, afirmando que "tiene mucho sentido" ya que "Chile necesita ser competitivo" [1]. También resaltó la importancia de dejar atrás "las políticas previas y los ruidos de los procesos constituyentes" [1].
Por qué importa
Economía: La posible pérdida de hegemonía del dólar, impulsada por la política fiscal y exterior de EE.UU., anticipa un cambio estructural en el sistema financiero global. Esto podría alterar los flujos de capital, el costo del crédito internacional y las estrategias de reserva de los bancos centrales en todo el mundo.
Instituciones: La crítica de Rogoff a la incapacidad del sistema político estadounidense para abordar su creciente deuda expone una debilidad institucional con consecuencias globales. La falta de consenso entre demócratas y republicanos para una reforma fiscal sostenible amenaza la estabilidad económica a largo plazo de EE.UU. y del orden mundial que depende de ella.
Estado: El respaldo de un economista influyente a la política chilena de reducción de impuestos corporativos como medida para mejorar la competitividad ofrece una validación externa a una decisión de política económica nacional. Esto puede influir en el debate local sobre la estructura tributaria y la atracción de inversiones.
Lo confirmado
- El libro más reciente de Kenneth Rogoff se titula “Our Dollar, Your Problem” y analiza más de 70 años de dominio del dólar [1].
- La deuda nacional de Estados Unidos alcanzó recientemente los 40 billones de dólares [1].
- Rogoff, académico de Harvard y Gran Maestro de ajedrez, fue economista jefe del Fondo Monetario Internacional [1].
- Según Rogoff, el dominio del dólar en la economía mundial ha estado en declive desde 2015 [1].
- Estados Unidos ha impuesto sanciones económicas a más de 20 países [1].
- Actualmente, casi la mitad de las importaciones de China se pagan en renminbi, mientras que en 2010 la totalidad se transaba en dólares [1].
- Rogoff considera que la ventaja de EE.UU. para endeudarse a largo plazo a tasas más bajas, conocida como "privilegio exorbitante", ha desaparecido [1].
- El economista respaldó la baja del impuesto a las empresas en Chile, calificándola como una medida necesaria para la competitividad del país [1].
- Rogoff criticó un documento de la Casa Blanca que sugería que Chile actúa como un "Caballo de Troya" para los intereses de China [1].
Lo que falta saber
- ¿En qué fecha específica se realizó la entrevista de Kenneth Rogoff con Pulso?
- ¿A qué "megarreforma chilena" específica se refiere Rogoff al hablar de la baja del impuesto corporativo?
- ¿Qué hechos o discusiones específicas constituyen los "ruidos de los procesos constituyentes" en Chile mencionados por Rogoff?
- ¿Qué fue el "incidente de Groenlandia" que, según Rogoff, alarmó a los líderes europeos?
- ¿Cuál es la opinión detallada de Rogoff sobre las políticas arancelarias específicas de la administración Trump?
Qué observar ahora
- La evolución de la deuda pública de Estados Unidos y las respuestas políticas para abordarla, que según Rogoff solo ocurrirán tras una crisis [1].
- El aumento proyectado en el uso del renminbi en el comercio internacional de China, como parte de su estrategia para reducir la dependencia del dólar [1].
- El desarrollo de sistemas de pagos internacionales alternativos por parte de Europa, en respuesta a lo que perciben como una vulnerabilidad frente a las políticas de EE.UU. [1].
- La permanencia de los aranceles implementados durante el gobierno de Trump, que Rogoff anticipa que continuarán [1].
Fuentes
La Tercera ·