Negocio de fundiciones y refinerías de Codelco registra pérdidas por US$ 1.780 millones entre 2022 y 2025
Un informe de la estatal detalla los resultados negativos de todas sus plantas de fundición y refinería, en un contexto de sobrecapacidad global liderada por China que ha desplomado los cargos por tratamiento de concentrado.
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Qué pasó
El negocio de fundiciones y refinerías (Fure) de Codelco no ha generado ganancias en los últimos años y todas sus plantas operan con números rojos, según un informe de la propia compañía que desagrega los resultados del período 2022-2025. Esta situación ha llevado a que algunos expertos sugieran el cierre de algunas unidades.
Las pérdidas antes de impuestos del negocio Fure totalizaron US$ 1.780 millones entre 2022 y 2025. El año de mayor merma fue 2023, con US$ 562 millones, mientras que en 2022 las pérdidas fueron de US$ 255 millones. Para 2025, se proyectan pérdidas por US$ 506 millones. La única planta con cifras positivas fue la fundición Caletones en 2022 (US$ 151 millones) y 2023 (US$ 3 millones), pero para 2024 y 2025 se proyectan pérdidas de US$ 30 y US$ 75 millones, respectivamente. La fundición Ventanas, cerrada en 2023, registró pérdidas de US$ 48 millones ese año y US$ 32 millones en 2022.
La rentabilidad de este negocio se basa en los cargos por tratamiento (TC) y refinación (RC) que las fundiciones cobran por procesar el concentrado de cobre. Estos cargos han caído drásticamente. En Codelco, el TC bajó de US$ 67 por tonelada en 2022 a US$ 35 en 2025. El RC también disminuyó, llegando a 3,5 centavos de dólar por libra en 2025, desde los 9,2 centavos de 2024. Estos valores están muy por debajo de la media histórica del mercado, que se sitúa entre 70 y 110 dólares para el TC y entre 7 y 11 centavos para el RC.
La situación de Codelco refleja una tendencia mundial provocada por un exceso de capacidad de fundición, principalmente en Asia. Este continente concentra dos tercios de la capacidad global y ha desarrollado el 90% de la nueva capacidad en los últimos 15 años. China, en particular, posee el 47% de la oferta mundial (15 de 31 millones de toneladas). Esta sobrecapacidad, frente a una disponibilidad menor de concentrado, ha intensificado la competencia y presionado los cargos de tratamiento a la baja, llegando incluso a ser negativos, lo que significa que algunas fundiciones pagan por obtener concentrado para procesar.
Por qué importa
Producción: La crisis de rentabilidad del negocio Fure de Codelco cuestiona la viabilidad del modelo de agregación de valor al cobre en Chile. La sobrecapacidad global, que se proyecta continuará, obliga a la industria nacional a competir en un escenario de márgenes decrecientes, donde la eficiencia operativa, la escala y la tecnología son cruciales para la supervivencia.
Economía: Las pérdidas sostenidas en el área de fundiciones y refinerías impactan negativamente los resultados financieros globales de Codelco, disminuyendo los excedentes que la empresa estatal aporta al fisco. Al ser un problema estructural del mercado mundial y no una coyuntura, representa un desafío financiero a largo plazo para la principal empresa pública del país.
Lo confirmado
- La división de fundiciones y refinerías de Codelco acumuló pérdidas antes de impuestos por US$ 1.780 millones entre 2022 y 2025.
- En 2023, la división Fure registró su mayor pérdida del período, alcanzando los US$ 562 millones.
- China representa el 47% de la capacidad mundial de fundición, con 15 millones de toneladas.
- La fundición Caletones, la más grande de Codelco, pasó de ganar US$ 151 millones en 2022 a proyectar una pérdida de US$ 75 millones en 2025.
- El cargo por tratamiento (TC) que Codelco recibe por procesar concentrado disminuyó de US$ 67 por tonelada en 2022 a US$ 35 en 2025.
- Durante los últimos 15 años, el 90% de la nueva capacidad de fundición a nivel mundial se ha desarrollado en Asia.
- La fundición Ventanas, que perdió US$ 48 millones en 2023, fue cerrada ese mismo año.
- La sobrecapacidad global ha llevado los cargos de tratamiento (TC/RC) a niveles tan bajos que en algunos casos han llegado a ser negativos.
Lo que falta saber
- ¿A qué año corresponden las ventas de US$ 2.497 millones y los costos de US$ 2.548 millones de la refinería Ventanas, mencionadas en el informe?
- ¿Cuál es el desglose anual de la pérdida acumulada de US$ 649 millones en cuatro años para la fundición de Chuquicamata?
- ¿Qué planes de acción específicos está evaluando Codelco para enfrentar la inviabilidad financiera de su negocio Fure, más allá del cierre ya ejecutado de Ventanas?
Qué observar ahora
- La evolución de los cargos de tratamiento (TC) y refinación (RC) en el mercado internacional, que determinarán la rentabilidad futura del negocio de fundición.
- Posibles anuncios de Codelco sobre el futuro de sus unidades de fundición y refinería, ante las recomendaciones de expertos de cerrar algunas de ellas.
- El crecimiento de la capacidad de fundición global, que se estima aumentará en ocho millones de toneladas hacia 2040, de las cuales tres millones se localizarán en China, intensificando la competencia.
Fuentes
La Tercera ·