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Operadores financieros prevén TPM en 4,5% hasta fines de 2028 e inflación sobre la meta

La última Encuesta de Operadores Financieros (EOF) indica que el mercado no anticipa cambios en la tasa de interés en el corto y largo plazo, mientras que la inflación a dos años se mantendría por sobre el objetivo del 3% del Banco Central.

Publicado a las 06:00 · Última actualización: · Fecha del hecho:

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Qué pasó

Los operadores financieros mantuvieron su expectativa de que la Tasa de Política Monetaria (TPM) se mantendrá estable en el corto, mediano y largo plazo, según la última Encuesta de Operadores Financieros (EOF). El escenario es similar al planteado en el sondeo anterior.

La encuesta proyecta que la TPM, el principal instrumento del Banco Central para controlar la inflación, se ubicará en 4,5% en la Reunión de Política Monetaria (RPM) de diciembre y se mantendrá en ese nivel al menos hasta diciembre de 2028.

En cuanto a la inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), los operadores esperan una variación de 0,4% para noviembre, una baja respecto al 0,5% estimado en la encuesta pasada. Para diciembre, se proyecta una variación nula (frente al 0,1% del sondeo anterior) y para enero, un 0,3%. A largo plazo, la mediana del IPC a doce meses se ubicaría en 3,4% en noviembre de 2027 y en 3,2% en noviembre de 2028, cifra que aún supera la meta del 3% del Banco Central.

Respecto al tipo de cambio, los encuestados proyectan que el dólar se cotice en una mediana de $970 tanto en un horizonte de siete como de 28 días. Para ambos plazos, el rango de respuestas se movió entre un piso de $960 y un techo de $980.

Por qué importa

Economía: La expectativa de una TPM estable en 4,5% por cuatro años sugiere que los agentes del mercado no ven condiciones para una relajación monetaria en el futuro previsible. Esto tiene implicancias directas en el costo del crédito para empresas y personas, y refleja una percepción de persistencia en las presiones inflacionarias que mantendrían el IPC por sobre la meta del Banco Central.

Lo confirmado

  • La proyección de la Tasa de Política Monetaria es de 4,5% hasta al menos octubre de 2028.
  • Se espera una variación mensual del IPC de 0,4% para noviembre y nula para diciembre.
  • La proyección de inflación a doce meses para noviembre de 2028 es de 3,2%, por encima de la meta del Banco Central.
  • La mediana de las proyecciones para el tipo de cambio se sitúa en $970 para los próximos 7 y 28 días.
  • Las expectativas actuales sobre la trayectoria de la TPM no presentan cambios respecto al sondeo anterior.
  • La estimación de IPC para noviembre (0,4%) y diciembre (0,0%) es menor a la del sondeo previo (0,5% y 0,1% respectivamente).

Lo que falta saber

  • ¿Cuál es la fecha de realización de la última Encuesta de Operadores Financieros (EOF) utilizada como fuente?
  • ¿En qué fechas se realizaron los sondeos anteriores con los que se comparan las expectativas actuales de IPC?

Qué observar ahora

  • La decisión sobre la Tasa de Política Monetaria en la próxima Reunión de Política Monetaria (RPM) de diciembre.
  • La publicación del dato oficial del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre.
  • La publicación de los datos de IPC correspondientes a diciembre y enero.

Fuentes

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