Reforma MK4 busca eliminar impuesto a la ganancia de capital para acciones locales y extranjeras
El Ejecutivo presentó al Congreso la reforma al mercado de capitales (MK4), que busca eximir del tributo a la ganancia de capital a acciones que cumplan nuevos requisitos, incluyendo valores extranjeros listados en Chile, para potenciar la industria financiera y bajar costos de financiamiento.
Actualización automatizada — supervisada por la redacción
Qué pasó
El Ejecutivo presentó al Congreso la reforma al mercado de capitales, conocida como MK4, que busca potenciar la industria financiera local y reducir el costo de financiamiento para las empresas. Una de sus medidas principales es la eliminación del impuesto a las ganancias de capital para la enajenación de acciones, incluyendo valores extranjeros registrados en el país.
Actualmente, la exención de este impuesto requiere que las acciones tengan "presencia bursátil", lo que significa registrar transacciones diarias por un mínimo de UF 1.000 en al menos el 25% de los últimos 180 días hábiles. La reforma propone cambiar este criterio por un "free float" mínimo del 15%, es decir, que al menos ese porcentaje de los valores de la empresa no esté en manos del controlador. El beneficio se ampliaría a acciones de sociedades anónimas cerradas y sociedades por acciones constituidas en Chile.
Para los inversionistas locales, el proyecto modifica el tratamiento de los valores extranjeros. Hoy, la ganancia por su venta es considerada renta de fuente extranjera y está afecta a impuestos. La reforma propone que esta ganancia quede libre de gravamen, equiparándola al tratamiento del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta. Sin embargo, la tributación de los dividendos pagados por emisores extranjeros no se modifica, manteniéndose como renta de fuente extranjera sujeta a retención en el país de origen y al sistema de créditos por impuestos pagados en el exterior.
En la Bolsa de Santiago hay 698 vehículos extranjeros inscritos, incluyendo 82 acciones de EE.UU., 15 de Perú, 18 de Colombia y 297 ETF. Entre enero y agosto de 2026, se transaron US$924 millones en estos valores, de los cuales US$785,7 millones correspondieron a ETF y US$138,4 millones a acciones. Esta cifra es una fracción menor en comparación con los US$73.188 millones negociados en acciones nacionales en el mismo período.
Por qué importa
Economía: La reforma podría aumentar la liquidez y profundidad del mercado de capitales chileno al incentivar la transacción de acciones locales y extranjeras. Al eliminar el impuesto a la ganancia de capital para un universo más amplio de instrumentos, se busca hacer más atractivo el mercado local frente a la inversión directa en el exterior, lo que a su vez podría reducir los costos de financiamiento para las empresas que buscan capital.
Lo confirmado
- El gobierno presentó al Congreso una reforma al mercado de capitales denominada MK4.
- La propuesta incluye la eliminación del impuesto a la ganancia de capital para acciones que cumplan nuevos requisitos.
- El criterio para la exención tributaria cambiaría de un umbral de transacciones diarias a un mínimo de 15% de acciones en libre flotación.
- La exención se aplicaría también a valores extranjeros registrados en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y transados localmente.
- Para un inversionista chileno, la ganancia de capital por la venta de estos valores extranjeros pasaría de ser una renta tributable a un ingreso no renta.
- El tratamiento tributario de los dividendos provenientes de emisores extranjeros no será modificado por la reforma.
- La Bolsa de Santiago tiene un registro de 698 valores extranjeros, dominado por 297 ETF.
- El volumen de transacciones de valores extranjeros entre enero y agosto de 2026 fue de US$924 millones.
Lo que falta saber
- ¿En qué fecha exacta ingresó el proyecto de ley MK4 al Congreso?
- ¿Cuál es la composición y número exacto de los 'más de 200 otros vehículos' extranjeros listados en la bolsa local, como fondos de inversión y ADR chilenos?
- ¿Qué otras grandes compañías mundiales, además de las mencionadas, se pueden adquirir en la Bolsa de Santiago?
- ¿Qué otras acciones específicas de Estados Unidos, Perú y Colombia están disponibles en el mercado local?
Qué observar ahora
- La tramitación legislativa del proyecto de ley MK4 en el Congreso, incluyendo su discusión en comisiones y las votaciones en la Cámara de Diputados y el Senado.
- El impacto de la eventual aprobación de la reforma en los volúmenes de transacción de acciones y ETF, tanto locales como extranjeros, en la Bolsa de Santiago.
Fuentes
La Tercera ·