Solange Berstein valora reforma de mercado de capitales pero pide avanzar en agenda de resiliencia
A seis meses de dejar la CMF, la economista y académica de la UAI apoya el proyecto MK4 del gobierno, aunque advierte que debe ir en paralelo con medidas como la resolución bancaria y la supervisión basada en riesgo.
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Qué pasó
La expresidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Solange Berstein, valoró positivamente la reforma al mercado de capitales (MK4) presentada por el gobierno. A seis meses de haber dejado el cargo, la actual académica de la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI) considera que la iniciativa es "buena" y "positiva", destacando que se basa en trabajos previos de los últimos años.
Según Berstein, el mérito de la reforma MK4, que se encuentra en tramitación en el Congreso, es su enfoque de conjunto, que aborda simultáneamente la infraestructura del mercado, a los emisores y a los inversionistas. Un aspecto específico que respalda es la explicitación de la "regla del juicio de negocio" para directores de sociedades anónimas, alineándola con estándares internacionales como los de Delaware. Este cambio modifica el peso de la prueba para proteger decisiones empresariales razonables, aunque podría dificultar la demostración de negligencia.
Sin embargo, la economista advirtió que la agenda de desarrollo de mercado debe avanzar en paralelo con una "agenda de resiliencia" para asegurar un crecimiento sostenible. Señaló que hay temas pendientes cruciales en esta área, como la resolución bancaria, un proyecto en el que se ha trabajado por bastante tiempo.
Otros temas pendientes en la agenda de resiliencia mencionados por Berstein incluyen la implementación de capital basado en riesgo para las compañías de seguro, mecanismos de intervención temprana para administradoras de fondos y la regulación de conglomerados financieros, sobre los cuales ya se publicó un documento de política que identifica brechas.
Por qué importa
Economía: La implementación conjunta de la reforma MK4 y la agenda de resiliencia es clave para el desarrollo sostenible del mercado financiero chileno. Mientras la primera busca dinamizar la inversión, la segunda fortalece al sistema frente a crisis, como lo haría un mecanismo de resolución bancaria.
Instituciones: La discusión refleja el proceso de consolidación de la CMF, entidad que integró a las antiguas superintendencias de Bancos y de Valores. El llamado de Berstein a equilibrar los mandatos de la CMF (prudencial, de conducta y de desarrollo) subraya los desafíos que enfrenta la nueva institucionalidad financiera.
Lo confirmado
- Solange Berstein dejó la presidencia de la CMF hace seis meses.
- Actualmente, Berstein es académica e investigadora en la Universidad Adolfo Ibáñez.
- La economista evalúa positivamente la reforma al mercado de capitales (MK4) impulsada por el gobierno.
- Berstein condiciona el éxito de la reforma a que se avance simultáneamente en una agenda de resiliencia financiera.
- La resolución bancaria y la supervisión basada en riesgo para aseguradoras son componentes clave de la agenda de resiliencia pendiente.
- La CMF tiene tres mandatos: prudencial, de conducta y de desarrollo de mercado.
- La reforma MK4 propone modificar la "regla del juicio de negocio" para directores, cambiando el peso de la prueba.
- Berstein fue anteriormente superintendenta de Pensiones y gerenta de política financiera del Banco Central.
Lo que falta saber
- ¿Cuál es la fecha exacta en que Solange Berstein concluyó su período en la CMF?
- ¿Quién es la persona que actualmente preside la CMF?
- ¿Cuáles son los detalles específicos y el articulado del proyecto de ley de reforma al mercado de capitales (MK4)?
- ¿Qué ajustes específicos ha realizado la nueva presidencia en la primera línea de la CMF?
- ¿Cuál es el contenido y la fecha de publicación del documento de política sobre brechas en conglomerados financieros?
Qué observar ahora
- La tramitación legislativa del proyecto de ley de reforma al mercado de capitales (MK4) en el Congreso.
- La posible presentación de proyectos de ley para abordar los temas pendientes de la agenda de resiliencia, como la resolución bancaria.
- Los próximos pasos en el proceso de consolidación institucional de la CMF bajo su nueva dirección.
Fuentes
La Tercera ·