Superintendencia de Pensiones define y ajusta índices para nuevos fondos generacionales
El regulador publicó en septiembre y ajustó el 30 de octubre los índices de referencia que usarán las AFP para estructurar los 10 nuevos fondos de pensiones que reemplazarán a los multifondos a partir de abril del próximo año.
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Qué pasó
La Superintendencia de Pensiones (SP) publicó una resolución que establece los índices de mercado de referencia para el nuevo sistema de fondos generacionales, que comenzará a operar en abril del próximo año en reemplazo del actual esquema de multifondos, en cumplimiento con lo mandatado por la reforma previsional [1, 2, 3, 4]. Posteriormente, el 30 de octubre, el regulador emitió una resolución exenta que ajusta uno de los índices previamente definidos [12].
Estos índices son la base para que las administradoras de fondos de pensiones (AFP) estructuren las carteras de referencia y definan la asignación estratégica de activos para cada uno de los 10 nuevos fondos [5, 6]. El nuevo régimen de inversión contempla 13 categorías de activos, divididas en dos grupos: un grupo de "crecimiento", que incluye renta variable y activos alternativos, y un grupo de "protección", compuesto por instrumentos de renta fija y liquidez [15, 16, 17, 18, 19].
Para la renta variable nacional, el proveedor será la Bolsa de Santiago con el índice Infoces [7]. Para la renta variable extranjera, se usarán índices de MSCI, y para la renta fija extranjera con grado de inversión, uno de Bloomberg [9, 10]. En el caso del capital privado, la propia Superintendencia de Pensiones entregará un índice [11].
El ajuste del 30 de octubre se aplicó a la categoría de "instrumentos de gobierno nacional". A la combinación de índices en UF de LVA Índices y RiskAmerica se sumaron índices denominados en pesos chilenos [8, 14]. Según la resolución, esto busca otorgar "mayores grados de flexibilidad en su implementación, considerando las características de las carteras de renta fija y las condiciones del mercado" [13].
Por qué importa
Producción: La definición de estos índices obliga a las AFP a reestructurar sus estrategias de inversión para alinearse con los 10 nuevos fondos generacionales. Esto implica un cambio operativo significativo desde el modelo de cinco multifondos, impactando la forma en que administran los portafolios de los afiliados. [6, 21]
Instituciones: La publicación de estas resoluciones es un paso técnico fundamental en la implementación de la reforma previsional. Establece un marco regulatorio claro y estandarizado para la inversión de los ahorros pensionales bajo el nuevo esquema, definiendo las referencias con las que se medirán las carteras de los futuros fondos. [1, 4, 5]
Lo confirmado
- El sistema de multifondos será sustituido por 10 fondos generacionales a partir de abril del próximo año.
- La Superintendencia de Pensiones estableció en septiembre los índices de mercado de referencia para el nuevo régimen de inversión.
- El 30 de octubre, el regulador modificó la referencia para instrumentos de gobierno nacional, incorporando índices en pesos chilenos a los ya definidos en UF.
- El nuevo esquema de inversión se basa en 13 categorías de activos, organizadas en un grupo de crecimiento y otro de protección.
- Entre los proveedores de índices de referencia se encuentran la Bolsa de Santiago, MSCI, Bloomberg, LVA Índices y RiskAmerica.
- Cada AFP deberá diseñar y reportar al regulador su propia asignación estratégica de activos para los 10 fondos.
Lo que falta saber
- ¿En qué año específico se publicó la resolución de septiembre que estableció los índices?
- ¿Cuál es el año exacto en que los fondos generacionales comenzarán a operar en abril?
Qué observar ahora
- La puesta en marcha de los fondos generacionales en abril del próximo año, que marcará el fin del sistema de multifondos.
- La comunicación que cada AFP deberá hacer a la Superintendencia de Pensiones sobre su asignación estratégica de activos para los 10 nuevos fondos.
Fuentes
La Tercera ·