La economía chilena al filo de la recesión técnica
Los primeros datos positivos de junio —el comercio creciendo 4,8% y la producción industrial 1,3%— alimentan la expectativa de un Imacec en torno a 2%, tras cinco meses de caídas y un primer trimestre con el PIB en retroceso.
En breve
- El Índice de Actividad del Comercio subió 4,8% interanual en junio y acumula 3,9% en el año.
- El IPI creció 1,3%, empujado por la minería (+6,0%); la manufactura siguió cayendo (-3,2%).
- El Imacec de mayo retrocedió 0,9% y el PIB del primer trimestre cayó 0,5%.
- Economistas anticipan un Imacec de junio en torno a 2%, el primer registro positivo desde diciembre.
- El Imacec oficial de junio se publica en los primeros días de agosto.
Tras cinco meses consecutivos de Imacec negativos y un PIB que retrocedió 0,5% en el primer trimestre, los indicadores sectoriales de junio publicados por el INE entregaron las primeras señales de reversión: la actividad del comercio creció 4,8% interanual y la producción industrial avanzó 1,3%, su primera alza tras ocho caídas seguidas.
La aritmética es estrecha. Con un PIB que cayó 0,5% en el primer trimestre, un segundo trimestre también negativo dejaría a la economía en recesión técnica, es decir, dos trimestres consecutivos de contracción. El Imacec fue negativo entre enero y mayo —con una caída de 0,9% en el último de esos meses—, por lo que junio se transformó en el mes decisivo del semestre.
El comercio entregó la sorpresa más nítida. El Índice de Actividad del Comercio creció 4,8% interanual en junio y acumula un alza de 3,9% en el año. El canal mayorista avanzó 4,7%, el minorista 3,8% —impulsado por las ventas por internet— y la comercialización de vehículos saltó 11,1%. El contraste interno es elocuente: los supermercados cayeron 2,6%, mientras el comercio electrónico minorista creció 10,9% en el mes y 15,2% en el acumulado.
| Indicador | Variación interanual junio 2026 |
|---|---|
| Actividad del comercio (IAC) | +4,8% |
| Producción industrial (IPI) | +1,3% |
| Producción minera (IPMin) | +6,0% |
| Producción manufacturera | -3,2% |
En la industria, el alza de 1,3% del IPI descansa casi por completo en la minería, que creció 6,0% de la mano de la extracción y el procesamiento de cobre (+5,1%). Electricidad, gas y agua sumó 2,4%. La manufactura, en cambio, retrocedió 3,2%, con la elaboración de alimentos cayendo 8,1%, lo que confirma que la recuperación es despareja entre sectores.
¿Recesión técnica evitada?
Con estas cifras sectoriales, los economistas anticipan un Imacec de junio en torno a 2%, que sería el primer registro positivo desde diciembre. El Gobierno habla de un “punto de inflexión”. El veredicto llegará en los primeros días de agosto, cuando el Banco Central publique el dato oficial, y más adelante con las cuentas nacionales del segundo trimestre, que definirán si la contracción del PIB se repitió.
Aun si junio confirma el rebote, su sostenibilidad no está garantizada. El desempleo llegó a 9,4%, su mayor nivel en cinco años, y Cochilco proyecta que la producción de cobre —el motor del repunte industrial— caerá 2,0% en 2026, hasta 5,3 millones de toneladas. Un mes positivo aleja la recesión técnica; no equivale, todavía, a una recuperación.
Por qué importa
Un Imacec positivo en junio marcaría el fin de la racha de caídas iniciada en enero y reduciría el riesgo de que el segundo trimestre repita la contracción del primero.
La sostenibilidad del repunte, sin embargo, está en duda con un desempleo de 9,4% y una producción de cobre que Cochilco proyecta a la baja para el año.
Contexto
El Imacec fue negativo entre enero y mayo de 2026, con una caída de 0,9% en mayo, y el PIB del primer trimestre retrocedió 0,5%. El Gobierno ha calificado los datos de junio como un punto de inflexión. El Imacec oficial del mes se publica en los primeros días de agosto.
Qué sabemos
- El Índice de Actividad del Comercio creció 4,8% interanual en junio y acumula 3,9% en el año, según el INE.
- El IPI subió 1,3% en junio, su primera alza tras ocho caídas, con la minería creciendo 6,0% y la manufactura cayendo 3,2%.
- El Imacec de mayo retrocedió 0,9% y el PIB del primer trimestre cayó 0,5%.
- Economistas anticipan un Imacec de junio en torno a 2%, el primer positivo desde diciembre.
- El comercio electrónico minorista creció 10,9% en junio y los supermercados cayeron 2,6%.
Qué falta saber
- El Imacec oficial de junio, que se publica en los primeros días de agosto.
- La sostenibilidad del repunte con un desempleo de 9,4%.
Perspectivas
Los datos de junio marcan un punto de inflexión para la actividad económica.
El Imacec de junio se ubicaría en torno a 2%, el primer registro positivo desde diciembre.
Fuentes
- Índice de Actividad del Comercio aumentó 4,8% interanualmente en junio de 2026Documento original
- Índice de Producción Industrial aumentó 1,3% interanualmente en junio de 2026Documento original
- Tras cifras sectoriales, economistas anticipan Imacec de junio en torno a 2%Documento original